A seguito dell’incendio, nel 1937 viene bandito un concorso per la ricostruzione del teatro, vinta dagli architetti Aldo Morbelli e Robaldo Morozzo della Rocca. I lavori iniziano il primo agosto del 1939 ma, a seguito della mancata assegnazione di cemento e ferro per via della guerra e di alcune varianti al progetto, il 18 maggio 1940 il cantiere viene bloccato.